企业财务管理目标理论——以创造价值为目标

日期:2018-10-6  发布人:管理员

企业财务管理目标理论——以创造价值为目标/

股东财富最大化,股东手里的股票值多少钱,由该股东手中持有股票数量和股票价格,股票数量一定时,股票价格最大化,衡量股东财富最大化,是要假设股票数量是一定的,看股票价格。注意两个细节,首先衡量股东财富标准,是每股市场价格意味着默认为上市公司,上市公司才能在市场上观察到市场的价格,非上市公司不能以市场价格为衡量标准。价值和价格不一定是一回事,这两个问题,看下优缺点。优点:考虑风险因素,这是共性优点;在一定程度上避免短期行为;这一独有的优点,对上市公司而言,容易量化,便于考核和奖惩。缺点:上市公司利用市场价格来衡量,但非上市公司难以应用,观察不到股票的市场价格;价格和价值不一定是一回事,如果是一回事,那么资本市场是完善资本市场,但现实的市场价格达不到完善,很可能发生背离,股票价格受企业外部因素,甚至包括非正常因素等众多因素影响,不能完全准确反映企业财务管理状况;从名称来看,更多强调股东利益,但利益相关者不仅是股东,所以对其他相关者利益重视不够,比如债权人等。

企业价值最大化,企业价值:考虑会计恒等式,企业所有者权益和债权人权益的市场价值;企业所能创造的预计未来现金流量的现值。优点:考虑取得时间风险,并用时间价值原理进行计量;考虑风险因素;考虑企业追求利润上的短期行为;以价值代替价格,避免了外界市场因素的干扰,有效地规避了短期行为。缺点:相当于股东财富最大化来说,过于理论化,不易操作;跟股东财富最大化相似,非上市公司必须进行专门评估确定其价值,受评估标准和评估方式的影响,难以客观准确。

相关者利益最大化,利益相关者的范围:股东、债权人、企业经营者、员工、客户、供应商、政府,股东是排在首位的。目标要具体内容:强调风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承受的范围内;强调股东的首要地位,各个相关者不是平起平坐,并强调企业与股东之间的协调关系。优点:有利于企业长期稳定发展,仍然体现价值最大化共性的优点,从整体出发而不是股东;②体现了合作共赢的价值理念,考虑了方方面面的相关者,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一,必然不能只考虑股东的利益;多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾各利益主体的利益;体现了前瞻性和现实性的统一,具体目标包括了不同层次, 不同利益相关者有各自指标。

 

联系我们Contact Us

公司电话:85971870 85971871
公司传真:0532-85750976
E-mail:qdhc777@163.com
地址:青岛市南区南京路9号联合大厦11G
公司网址:www.chinaqdhc.com
服务QQ:2739611233 2329775879
工作时间:08:30-17:00(周一至周五)